IVU Traffic Technologies: met een stevig fundament volle vaart vooruit

Wij richten ons graag op bedrijven die, zelfs in periodes van turbulentie, duurzame groei realiseren vanuit een stevig fundament. IVU Traffic Technologies is zo’n stabiele compounder. Al acht jaar op rij groeit zowel de omzet als de operationele winst; pandemieën, inflatieschokken en rente­sprongen deden daar niets aan af, de onderneming bleef nieuwe softwarelicenties uitrollen en het jaarlijkse onderhoud factureren. Die voorspelbare kasstroom – afkomstig van langlopende contracten en hoge overstapkosten – sluit naadloos aan bij onze investerings­filosofie.

Het Berlijnse IVU, Europees marktleider in het optimaliseren van de inzet van voertuigen én personeel voor bus-, tram- en treinbedrijven, is bij het grote publiek nog vrijwel onbekend. Terwijl u als reiziger slechts ziet dat de bus op tijd wegrijdt, rekent IVU’s software op de achtergrond uit welke route het meeste rendement oplevert, welke chauffeur in te roosteren  en hoe materieel en dienstroosters op elkaar aan te sluiten. Waar vervoersbedrijven vroeger grotendeels met zelf-ontwikkelde software werkten, vertrouwen zij nu in toenemende mate op de moderne software van externe specialisten. IVU’s geavanceerde software is essentieel voor de bedrijfsvoering van vervoerders. Overstappen naar een andere leverancier van deze software doe je niet zomaar: alle data migreren, personeel trainen en processen herschrijven kost tijd én geld. Deze hoge drempel levert voorspelbare, terugkerende licentie- en onderhoudsinkomsten op en geeft het management de ruimte om te investeren in verdere groeistappen. 

Het verhaal is namelijk niet alleen onverstoorbaarheid; het gaat óók om versnelling. Om zijn groeikansen voluit te benutten heeft de onderneming de voorbije jaren fors geïnvesteerd in een schaalbaar product, internationale sales en productinnovatie. Die uitgaven drukten op korte termijn de marges, maar hebben het fundament gelegd voor de toekomst. Dat betekent dat extra omzet vanaf nu voor een groter deel in de winst valt. Vanuit investeerdersoogpunt staan we op een interessant kruispunt bij IVU: de grootste investeringen liggen achter ons, de hefboom op winstgevendheid ligt op dit moment voor ons.

Als ondernemende en betrokken grootaandeelhouder doen wij méér dan alleen rapporteren over onze ondernemingen. Wij zijn bij IVU actief in dialoog met de voorzitter van de Raad van Commissarissen over de bezetting van de Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen. Wij pleiten voor een raad van commissarissen met ervaren software- en OV-specialisten, zodat strategische discussies worden gevoed door praktijk­kennis. Wij vragen om meer aandacht voor financiële kerngetallen zoals operationele marge, werkkapitaal en rendement op geïnvesteerd vermogen; daarmee vertaalt omzetgroei zich rechtstreeks in vrije kasstroom om te investeren in nieuwe kansen en aandeelhouders te belonen met een aantrekkelijk dividend. Daarnaast moedigen we het management aan om frequenter en begrijpelijker te rapporteren over de behaalde resultaten, zodat ook externe belanghebbenden het pad naar hogere efficiëntie kunnen volgen. We zijn dan ook blij dat er onlangs een Investor Relations manager is gestart bij IVU om dit te ondersteunen.

Onze investerings­case is dan ook helder: IVU bezit het beste product in een markt die kostenefficiëntie en servicekwaliteit steeds hoger op de agenda zet. Dankzij hoge overstapkosten geniet het bedrijf een sterke verdedigbare concurrentiepositie, en nu de investeringsfase grotendeels achter de rug is, verwachten wij een verbeterde winstmarge. Dat alles maakt IVU tot een solide onderneming die jaar na jaar waarde toevoegt, zowel voor vervoerders, reizigers als voor haar aandeelhouders. Wij blijven het groeipad van IVU met interesse en actief volgen.

Teslin houdt via Gerlin Participaties een belang in IVU Traffic Technologies AG.