Branchegenoot toont interesse in Arcadis: bod weerspiegelt waarde onvoldoende
Het Canadese ingenieursbedrijf WSP Global heeft afgelopen week een tweede, verhoogd bod van €51,50 per aandeel uitgebracht op Arcadis. Het bod biedt een premie van 48% ten opzichte van de gewogen gemiddelde koers van de afgelopen drie maanden. Begin juli deed WSP al een eerste (niet openbaar gemaakte) bieding van €48,50 per aandeel, die door de Raad van Bestuur en Raad van Commissarissen van Arcadis werd afgewezen. Het nieuwe bod wordt momenteel door de onderneming beoordeeld.
Midlin is sinds 2018 aandeelhouder van Arcadis. De onderneming heeft zich de afgelopen jaren goed ontwikkeld, maar de beurskoers is de laatste tijd onder druk komen te staan door tegenvallende resultaten. De groei in de activiteiten op het gebied van water, energietransitie en klimaatadaptatie werd overschaduwd door tegenwind in de vastgoedtak, met name in Canada, en het aflopen van enkele grote infrastructuurprojecten. Naar onze mening gaat het hierbij grotendeels om tijdelijke tegenwind, terwijl de structurele groeitrends in de eindmarkten van Arcadis sterk zijn.
Wij zien het als een positief signaal dat een partij als WSP de kwaliteit en waarde van Arcadis onderkent. Tegelijkertijd vinden wij het huidige bod ontoereikend. Het doet naar onze mening geen recht aan de strategische waarde van Arcadis, met sterke marktposities in Europa, Australië en de Verenigde Staten. We zijn ervan overtuigd dat de intrinsieke waarde van de onderneming hoger ligt dan het huidige bod. Daarnaast weerspiegelt het bod onvoldoende de synergievoordelen die een combinatie met WSP kan opleveren.
Wij hebben vertrouwen in het huidige management en verwachten dat het de intrinsieke waarde van Arcadis de komende jaren verder zal ontsluiten. Eind september presenteert de onderneming tijdens de Capital Markets Day haar vernieuwde strategie voor de komende drie jaar. Dit wordt een belangrijk moment waarop Arcadis de markt meer inzicht zal geven in haar strategische prioriteiten, groeipotentieel en toekomstige waardecreatie.
Dit is reclame. Raadpleeg het prospectus van Teslin Participaties, Gerlin Participaties en Midlin (de ‘Fondsen’) en essentiële-informatie documenten voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Teslin Participaties houdt als constructieve, betrokken en actieve aandeelhouders substantiële belangen in Nederlandse beursgenoteerde ondernemingen. Gerlin Participaties houdt als constructieve, betrokken en actieve aandeelhouder substantiële belangen in Duitse beursgenoteerde ondernemingen. Midlin houdt als constructieve en betrokken aandeelhouder belangen in Europese beursgenoteerde ondernemingen. De Fondsen zijn opgenomen als beleggingsinstelling in het register dat wordt gehouden door de Autoriteit Financiële Markten. Zie voor meer informatie over materiële risico’s voor de Fondsen de prospectussen en essentiële informatiedocumenten.
